上市交易兩天，股價上漲3.62倍，派能科技（688063.SH）受到了二級市場資金關注。

2020年12月30日，派能科技登陸科創板，首發價格56元/股，12月31日股價收報258.62元/股，兩個交易日累計上漲3.6倍。

與股價大幅上漲相對應的是，派能科技的基本面較為好看。公司預計，2020年全年最多盈利3.2億元，同比翻倍。

這是公司第三年業績倍增。2018年、2019年，其實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）也為倍增。

派能科技主要從事磷酸鐵鋰電芯、模組及儲能電池系統的研發、生產和銷售。公司業務集中于境外家用儲能市場，境外市場收入占比在70%左右。

專注家用儲能市場，派能科技已經成為全球性企業。2019年，全球自主品牌家用儲能產品出貨量前三名分別為特斯拉、LG化學和派能科技，派能科技以8.50%市占率躋身行業前三。

業績股價雙雙倍增

剛剛上市，派能科技就受到了市場高度關注。

2020年12月30日，派能科技在科創板掛牌交易，首發價格56元/股，開盤價就達200.01元/股，盤中下探至193.77元/股，收報235.29元/股，漲幅為320.16%。

次日，第二個交易日，2020年的最后一個交易日，派能科技高開高走，最終收漲9.92%，股價為258.62元/股。這一價格較發行價上漲361.82%。

派能科技總股本約1.55億股，經過兩天大幅上漲后，公司市值達到400.46億元，較上市前的估值86.71億元增長313.75億元。

與股價倍漲相匹配的是，派能科技的基本面也不錯。

派能科技成立于2009年10月，由中興通訊與自然人丁明峰共同組建，成立時注冊資本3300萬元。

公開經營業績數據顯示，2013年，成立第五年，派能科技實現的營業收入為0.29億元，當年虧損918.68萬元。2014年，營業收入增長至7157.73萬元，同比增長150.68%，但凈利潤依舊為虧損，虧損金額為1885.87萬元。

2015年，公司實現營業收入1.71億元，同比增長138.46%，凈利潤為1007.96萬元，扭虧為盈。由于公司未披露非經常性損益情況，尚不知曉當年扭虧是否系非經常性損益所致。

2017年，公司營業收入下滑至1.43億元，凈利潤為-4412.50萬元。

從2018年開始，公司經營業績似乎進入了良性發展軌道，持續大幅增長。2018年、2019年，公司實現的營業收入為426億元、8.20億元，同比增長197.22%、92.44%。同期凈利潤為0.45億元、1.44億元，同比增長203.02%、217.02%。

對比發現，凈利潤的同比增速明顯高于營業收入，是否系非經常性損益助力？實際情況并非如此。2018年、2019年，派能科技實現的扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為0.41億元、1.60億元，同比增長188.46%、289.41%。同樣為連續倍增，這意味著經營業績可能由主營業務盈利能力提升所致。

2020年，派能科技經營業績延續了倍增的好勢頭。前三季度，公司實現營業收入8.08億元，同比增長70.64%，凈利潤1.97億元，同比增長178.50%。前三季度，凈利潤已經大幅超過2019年全年。扣非凈利潤為1.94億元，也大幅超過2019年的1.60億元。

派能科技預計，2020年全年，凈利潤為2.70億元至3.20億元，同比增長87.35%至122.05%。如果以上限計，凈利潤依舊實現倍增。那么，2018年至2020年連續三年，公司實現了凈利潤年年倍增。

與凈利潤相關的是，經營現金流也逐步好轉。從2018年開始，派能科技的經營現金流開始轉正。2018年至2020年前三季度，其金額分別為0.07億元、1.25億元、2.24億元，同比增長150.30%、1658.64%、41.77%。

毛利率上升11.26個百分點

派能科技經營業績持續倍增，與毛利率上升有一定關聯。

2017年，派能科技綜合毛利率為20.24%，2018年、2019年，綜合毛利率分別為30.27%、37.03%，持續上升。上述同期，公司的凈利率分別為-30.78%、10.67%、17.58%，持續上升。

2020年前三季度，其綜合毛利率為45.07%，較上年同期的33.81%上升11.26個百分點。凈利率為24.33%，上年同期為14.91%，同比上升9.42個百分點。

毛利率持續上升與其在業內擁有一定的話語權有關。

派能科技成立于2009年10月28日，成立至今的12個年頭，公司專注于磷酸鐵鋰電芯、模組及儲能電池系統的研發、生產和銷售。2013年，公司切入海外戶用儲能市場，開始進行全球市場布局。如今，公司已經成為業內具有較大影響的企業。

儲能即能量的存儲。根據能量存儲形式的不同，主要分為電儲能、熱儲能和氫儲能三類，電儲能是最主要的儲能方式。按照存儲原理的不同。又可分為電化學儲能和機械儲能兩種技術類型。其中，電化學儲能是指各種二次電池儲能，主要包括鋰離子電池、鉛蓄電池和鈉硫電池等。機械儲能主要包括抽水蓄能、壓縮空氣儲能和飛輪儲能等。電化學儲能是當前應用范圍最廣、發展潛力最大的電力儲能技術。而鋰電池是電化學儲能主流技術路線，鋰離子電池在全球電化學儲能市場中占據絕對主導地位。

根據GGII的統計，2018年、2019年，派能科技電力系統儲能鋰電池出貨量分別位居國內第二、第三名，僅次于比亞迪和寧德時代。根據IHS的統計，2019年，派能科技自主品牌家用儲能產品出貨量約占全球出貨總量的8.5%，位居全球第三名，僅次于特斯拉和LG化學。2019年，公司以自主品牌和貼牌方式銷售家用儲能產品共計366MWh，約占全球出貨總量的12.2%。

儲能系統的核心需求在于高安全、長壽命和低成本。派能科技稱，公司產品具有安全可靠性高、循環壽命長以及模塊化、智能化等技術優勢，且儲能電池系統基于軟包磷酸鐵鋰電池，并采用模塊化設計，十分貼合儲能場景的應用需求，具備技術路線優勢。公司主要產品通過國際IEC、歐盟CE、歐洲VDE、美國UL、澳洲CEC、日本JIS、聯合國UN38.3等安全認證，覆蓋了全球主要儲能市場。截至2020年6月30日，公司擁有發明專利15項，實用新型專利47項，軟件著作權3項，集成電路布圖設計11項。

派能科技垂直整合產業鏈，是國內少數同時具備電芯、模組、電池管理系統、能量管理系統等儲能核心部件自主研發和制造能力的企業，公司產品采用模塊化設計，易于安裝和擴展，智能化電池管理系統可自動適配5~1,500V不同等級電氣環境，靈活滿足從家用kWh等級到電網MWh等級的儲能需求，支持為家庭、工商業、電網、通信基站、數據中心等各類場景提供“一站式”儲能解決方案。

近幾年，派能科技家用儲能電池系統境外銷售收入占公司主營業務收入的七成以上，主要外銷區域為德國、南非、意大利、英國、西班牙、美國和澳大利亞等國家和地區。