今年上半年，海外太陽能行業(yè)融資交易雖然活躍且頻繁，但融資規(guī)模卻遠不如前，間接說明太陽能行業(yè)融資能力變弱。

國際市場調研機構Mercom Capital日前發(fā)布最新報告指出，今年上半年，全球（除中國之外）太陽能行業(yè)的企業(yè)融資總額達到166億美元，較去年同期185億美元同比下降10%；交易數(shù)量87筆，較去年同期80筆同比增長9%。也就是說，融資交易雖然活躍且頻繁，但融資規(guī)模卻遠不如前，間接說明太陽能行業(yè)融資能力變弱。

業(yè)內認為，高通脹、高利率、不確定的利率形勢、日益增加的貿易壁壘、供應鏈挑戰(zhàn)、美國大選帶來的潛在影響以及不斷演變的貿易政策等諸多不穩(wěn)定因素疊加，增加了海外太陽能融資環(huán)境的不確定性，進而導致行業(yè)發(fā)展、投融資、企業(yè)決策等相關環(huán)節(jié)隨之放緩。

企業(yè)債務融資創(chuàng)10年之最

目前，太陽能行業(yè)融資手段主要包括債務融資、風險資本/私募股權融資、首次公開募股（IPO）等。

根據(jù)Mercom Capital數(shù)據(jù)，今年1—6月，海外市場太陽能企業(yè)債務融資創(chuàng)10年來最高水平，通過50筆債務籌集了122億美元，較2023年同期的33筆籌資80億美元增加53%。其中，美國太陽能企業(yè)融資總額達86億美元，占企業(yè)債務融資總額近一半，其中包括60億美元新債務融資。同時，太陽能下游企業(yè)主導融資活動，共完成24筆交易，總價值達25億美元。

上半年，8筆證券化交易總額為20億美元，與2023年上半年的7筆交易籌集的19億美元相比，同比增長5%。

風險資本/私募股權融資方面，上半年海外市場太陽能風險投資總額和數(shù)量雙雙下滑。1—6月，風險投資交易29筆，共籌集27億美元，同比下降29%。相比之下，2023年上半年完成了33筆風險投資交易，融資額為38億美元。

值得關注的是，第二季度風險投資觸底反彈，交易量同比增長29%，共誕生16筆交易，總額約為22億美元，較去年同期大幅增長。去年第二季度誕生15筆風險投資交易，交易總額17億美元。

風險投資領域最大交易包括美國可再生能源開發(fā)商Pine Gate Renewables籌資6.5億美元、美國清潔能源提供商Nexamp籌資5.2億美元、美國可再生能源和存儲項目開發(fā)商Doral Renewables籌資4億美元、美國太陽能及電池存儲設施運營商MN8 Energy籌資3.25億美元、德國太陽能初創(chuàng)企業(yè)ENVIRIA籌資2億美元。

上半年，海外市場太陽能領域企業(yè)并購和項目收購步伐有所放緩。1—6月，總計誕生40筆太陽能并購交易，低于2023年同期的48筆。其中，加拿大Brookfield資產管理公司主導的財團以超過65億美元價格收購法國太陽能、風能和儲能項目開發(fā)商Neoen約53.12%股權，創(chuàng)今年上半年最大一筆太陽能領域收購交易。

1—6月，海外市場共交易113個太陽能項目，總裝機容量為18.5吉瓦，較2023年上半年116個項目總裝機25.5吉瓦，略有下滑。

光伏股慘淡致IPO數(shù)量減少

值得一提的是，今年1—6月，太陽能企業(yè)IPO數(shù)量跌幅巨大，總計8筆IPO僅籌資17億美元，比2023年上半年的14筆IPO籌資67億美元下降75%。當前，私營太陽能企業(yè)已經很少尋求上市籌資，主要原因是太陽能股表現(xiàn)普遍慘淡。

英國《金融時報》匯編數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，美國太陽能交易基金Invesco Solar ETF今年迄今下跌22.1%，過去12個月下跌42.8%。

Invesco Solar ETF追蹤多家太陽能企業(yè)，同時基于MAC全球太陽能指數(shù) (MAC Global Solar Energy Index)，該指數(shù)是在紐交所上市的多元化交易所交易基金，涵蓋了所有主要的太陽能技術以及大批國際太陽能企業(yè)，是預判太陽能股票走勢的風向標之一。

美國CNBC新聞網(wǎng)指出，7月15日，約12家太陽能和風能公司股價迅速下跌，跌幅高達10%。7月倒數(shù)第二周，美國住宅太陽能公司SunPower股價跌至每股1美元以下，當周跌幅達到70%，過去12個月跌幅近93%。

事實上，SunPower股價自2021年以來就持續(xù)下跌，目前已暫停多項核心業(yè)務，努力解決破敗的財務狀況。

路透社指出，SunPower已經處于破產邊緣，這是近期美國第三家走向破產的太陽能公司，另外兩家分別是美國光伏制造商Toledo Solar和美國最大戶用光伏安裝廠商之一的Titan Solar Power。

業(yè)內指出，美國高利率環(huán)境讓太陽能企業(yè)步履維艱，高利率推高了安裝成本，加上補貼政策出現(xiàn)調整，新增客戶連續(xù)下滑，安裝需求大不如前，破產浪潮正在來襲。

對利率和政策變化高度敏感

Mercom Capital首席執(zhí)行官拉吉·普拉布表示，受高利率、進口關稅、美國總統(tǒng)大選等因素影響，海外太陽能融資環(huán)境有待改善。“事實上，即便有利好政策推動，太陽能行業(yè)融資情況仍然受到很多限制。”他坦言。

一直以來，可再生能源行業(yè)都對利率高度敏感，因為可再生能源開發(fā)商通常會提前借入大量資金來開發(fā)項目。

此外，與石油和天然氣發(fā)電相比，可再生能源發(fā)電成本往往更容易受到利率上升影響。利率每上升5%，風能和太陽能的平準化度電成本就會增加1/3，但天然氣的平準化度電成本只會小幅上升。

美國戶用光伏保險公司Solar Insure指出，美聯(lián)儲此前為了抑制通脹而加息，此舉導致貸款成本上升。一方面，削弱了太陽能引資能力，同時也抑制了戶用需求；太陽能項目運營商嚴重依賴貸款作為運營資金，加息導致成本上升，進而擴大了現(xiàn)金流窟窿。

此外，為應對高風險的金融環(huán)境，大部分銀行和金融機構調整了可再生能源行業(yè)的付款結構。延遲付款情況下，太陽能企業(yè)現(xiàn)金流進一步受到擠壓，資產負債表已經不堪重負，運營支出管理能力受損，使得破產就在一瞬間。

不過，太陽能行業(yè)吸引資本的能力仍然值得期待。安永指出，盡管受到高通脹、高利率沖擊，太陽能仍然是新建電力最便宜的來源。全球太陽能的加權平均平準化度電成本比最便宜的化石燃料還要低29%，已經從2010年400多美元/兆瓦時迅速下降到2022年的49美元/兆瓦時左右，降幅高達88%。

國際能源署署長比羅爾則表示：“清潔能源投資正在加速趕超化石燃料投資。現(xiàn)在，每投資化石燃料一美元，大約有1.7美元會投向清潔能源。”