近日我們對(duì)精工科技[12.97 2.21%]進(jìn)行了調(diào)研，并與公司高管就公司最近運(yùn)營(yíng)情況和光伏專業(yè)設(shè)備情況進(jìn)行了深入的交流。

投資要點(diǎn)：

海外光伏扶持政策并未改變。近期光伏市場(chǎng)低迷主要是由于海外信貸市場(chǎng)緊縮，導(dǎo)致光伏業(yè)主融資困難，光伏項(xiàng)目暫緩；08年四季度以來光伏原材料成本已大幅降低，一旦信貸市場(chǎng)回暖，光伏市場(chǎng)將迅速啟動(dòng)。中美等國(guó)即將或已經(jīng)出臺(tái)刺激新能源刺激新政，光伏產(chǎn)業(yè)是主要受益者，市場(chǎng)空間巨大。

公司成功實(shí)現(xiàn)多晶硅鑄錠爐國(guó)產(chǎn)化，替代進(jìn)口產(chǎn)品空間較大。公司新產(chǎn)品與進(jìn)口同類產(chǎn)品性能相當(dāng)，但價(jià)格便宜。有別于國(guó)外廠商的是，公司可針對(duì)不同原料，為客戶提供廉價(jià)完整的工藝流程定制，這對(duì)于新進(jìn)者有莫大的吸引力。公司JJL240型爐子已銷售24臺(tái)，JJL500型爐子即將實(shí)現(xiàn)小批量銷售。

快速發(fā)展的光伏市場(chǎng)必將帶動(dòng)光伏設(shè)備的快速發(fā)展。公司主打產(chǎn)品--多晶硅鑄錠爐是生產(chǎn)主流太陽能電池片的核心設(shè)備之一。預(yù)計(jì)未來三年多晶硅電池年增需求3.5GW，則國(guó)內(nèi)未來500kg級(jí)多晶硅鑄錠爐未來三年保守需求量162臺(tái)，247臺(tái)，363臺(tái)。而GT-Solar全球年產(chǎn)量?jī)H350臺(tái)，且交貨期長(zhǎng)達(dá)12～18個(gè)月。

投資建議：預(yù)計(jì)公司2009年、2010年、2011年的每股收益為0.31元、0.48元、0.41元。G20峰會(huì)后，各國(guó)相繼推出了強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激措施，隨著海外信貸市場(chǎng)穩(wěn)定、回暖，我們預(yù)計(jì)全球光伏市場(chǎng)可能會(huì)在下半年啟動(dòng)。作為國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)大容量多晶硅鑄錠爐生產(chǎn)和銷售的公司，必將受益于國(guó)內(nèi)外光伏產(chǎn)能的大量增加。同時(shí)考慮到公司09年即將剝離虧損嚴(yán)重的武漢精工，我們給予“推薦”評(píng)級(jí)。

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