2025年光伏行業寒潮持續蔓延，被視為 “避風港” 的光伏 “賣鏟人”卻一度延續盈利神話。2024年，33家光伏企業合計虧損超200億元，光伏設備廠商仍賺得盆滿缽滿；即便2025年行業調整加劇，捷佳偉創、帝爾激光等企業仍實現凈利潤同比增長，展現出強周期韌性。

然而，這份 “抗周期” 劇本并未眷顧所有玩家。作為光伏設備領域的細分龍頭，奧特維從2025年起遭遇業績急轉直下。其上半年凈利潤同比腰斬，前三季度凈利潤縮水超60%，營收跌幅擴大至32.67%。在手訂單同比下降 26.32%，光伏設備收入占比雖仍近八成，卻難抵下游客戶虧損導致的驗收周期延長、需求萎縮。

當前，作為光伏設備龍頭企業的奧特維正經歷多重考驗。除了業績大幅下滑，而實控人及一致行動人的密集套現與高頻次專利訴訟交織上演。

營收凈利雙降 應收款、壞賬激增

奧特維于2010年成立后，便精準錨定光伏制造業的設備需求缺口，以核心設備研發為切口入局光伏賽道。2013年，推出首款光伏串焊機，填補了國內中高端串焊機市場的空白，而串焊機作為光伏組件生產的核心設備，直接切入了產業鏈最關鍵的制造環節。此后，逐步打破進口設備壟斷。

據悉，奧特維早期便獲得隆基綠能、天合光能、晶科能源等全球光伏龍頭的認可，逐步成長為全球超過600個光伏生產基地的設備供應商，核心串焊機產品市占率最終突破60%。

在業績層面，其公司呈現穩步增長態勢：2017 年營業收入 5.66 億元、凈利潤 0.28 億元，2019年營收增長至 7.54 億元，凈利潤達0.73億元，三年間營收與利潤均實現持續擴張。2020 年上市前夕，其業績迎來加速期，前三季度營收同比增長 64.99%，凈利潤同比激增665.65%，截至當年三季度末在手訂單達23.4 億元，為2019 年全年營收的3.1倍，此后，2020年到2022年，其營收和凈利一直雙增。

2023年下半年，光伏行業開始逐步進入下行周期，其營收和凈利也隨之不斷下滑。

雖然一直以來，奧特維都在不斷賺錢，但其剛剛發布的2025年第三季度業績報告，揭示了這家企業顯著的經營壓力，奧特維的核心財務指標呈現全面下滑態勢，光伏業務的疲軟成為主要拖累。

業績下滑背后是光伏行業的深度調整。截至2025年6月底，該公司應收賬款高達32.8億元，同比激增49%，占總資產比例達23%，2024年壞賬計提損失已達2億元，較上年增長186%。對此，公司將應收賬款保理額度從4億元翻倍至8億元。

2025 年關鍵財務數據對比

存貨端壓力仍存，2024 年計提存貨跌價損失 4.11 億元，2025 年上半年再增 0.58 億元，但公司在投資者關系活動中表示，已通過嚴格單項計提減值準備控制風險。

大股東減持套現6.55億

在業績波動背景下，奧特維股東結構呈現明顯分化，實控人關聯方密集減持與機構資金增持形成鮮明對比，折射出市場對公司前景的分歧。

2025 年主要股東持股變動情況

2025 年以來，實控人關聯方完成兩輪集中減持：7 月，葛志勇、李文及奧創投資、奧利投資通過詢價轉讓減持 1575 萬股，套現4.47億元；9 月，奧創與奧利投資通過集中競價及大宗交易再減持429.5 萬股，套現2.08億元，兩輪合計減持1904.5萬股，套現6.55億元。值得注意的是，實控人葛志勇在三季度出現增持動作，持股較上期增長24.23%至7782萬股，與李文的減持形成差異。

機構資金的動向更顯分歧。上海億衍私募基金旗下產品三季度增持 50.82%，成為前十大流通股東中的重要增量資金；而香港中央結算有限公司則小幅減持 5.81%。對此，東吳證券、國金證券等機構仍給予 "買入" 評級，認為公司在手訂單仍較充足，新興業務突破有望打開長期空間。資本市場反應呈現震蕩態勢，但10月以來股價在42-51元區間波動，10月29日收于43.28元，總市值136.42億元，較年初明顯縮水但較三季度低點有所回升。

雙向訴訟交織，存量競爭白熱化

在業績承壓背景下，奧特維將專利作為市場競爭的核心武器，一方面密集起訴競爭對手，另一方面自身也卷入侵權糾紛，折射出光伏設備行業存量競爭的激烈程度。

奧特維訴訟類型占比

自 2024 年以來，奧特維已針對深圳光遠智能發起十起專利訴訟，訴訟焦點集中在多主柵串焊機、無損激光劃片機等核心設備的實用新型專利權侵權，最新一案將于 2025 年11月11日在南京中院開庭。與行業常規訴訟不同，奧特維打破 "行規"，將光遠智能的下游客戶中節能、賽拉弗等一并列為被告，主張其使用侵權設備構成 "使用侵權"。此舉雖有法律依據，但可能引發連鎖反應：下游客戶若被認定侵權，可能面臨設備封存、賠償責任，即便無過錯也需承擔高額應訴成本，倒逼客戶優先選擇專利合規設備。

這場訴訟背后是雙方懸殊的技術實力差距。截至2025年10月，奧特維擁有授權有效專利2056件，其中發明專利338件，僅串焊機相關專利就達678件；而光遠智能僅有133件授權專利，發明專利僅19件，串焊機專利剛過百件。

持續的研發投入成為奧特維的訴訟底氣，2024年其研發投入達 4.3 億元，2025年前三季度再增 30%。

值得關注的是，奧特維并非僅為訴訟發起方。

當前，奧特維串焊機市占率超40%。而2024年12月，同行捷佳偉創以侵害技術秘密糾紛為由將其告上法庭，該案已在江蘇徐州中院開庭審理。這種雙向訴訟格局表明，光伏設備行業的技術邊界爭奪已進入深水區。

從行業視角看，2025年全球光伏各環節產能均超過需求兩倍，多晶硅庫存高達36.7萬噸，設備企業市場空間被嚴重擠壓，專利戰成為頭部企業壓制競爭對手、鞏固市占率的關鍵手段，但也引發 "濫用知識產權阻礙技術創新" 的爭議。

寒潮中，奧特維如何破局？

目前，光伏設備商回款周期都很長，對于奧特維而言，2025 年是挑戰與機遇并存的轉型關鍵期。業績層面，光伏主業承壓與新興業務培育的陣痛疊加，應收賬款與存貨風險仍需警惕，但應收賬款保理等流動性管理措施與鈣鈦礦、固態電池等技術儲備已顯布局價值。股東層面，實控人關聯方減持與機構增持的分歧，反映出市場對短期業績與長期成長的不同預期。專利層面，訴訟既是鞏固市場的武器，也暗藏客戶關系惡化與自身侵權風險的隱患。

短期來看，其公司需加快新興業務訂單轉化，推動半導體設備毛利率提升，同時嚴控減值風險。長期而言，如何平衡光伏主業穩定與新興賽道突破、專利保護與行業協同，將是穿越行業周期的核心命題。在光伏行業 "寒冬" 尚未褪去的背景下，奧特維的轉型成效仍需時間檢驗。