預(yù)期，截至2014年12月31日止年度之純利會(huì)較去年大幅增加，增幅料超過(guò)100%，主要由于工程建設(shè)收入增加及存貨撥備減少所致，同時(shí)亦無(wú)清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)應(yīng)收賬款減值損失。

點(diǎn)評(píng)：中國(guó)風(fēng)電股價(jià)自原油價(jià)格下跌以來(lái)回調(diào)了40%，此次正面盈利預(yù)喜在市場(chǎng)的預(yù)期之內(nèi)，我們認(rèn)為短期股價(jià)應(yīng)該維持在華電福新入股價(jià)格（0.43）以上。中期來(lái)看，公司會(huì)給出2015及2016的業(yè)績(jī)指引，目前市場(chǎng)不擔(dān)心2014年的業(yè)績(jī)，市場(chǎng)更多的是看不清今后的走勢(shì)。根據(jù)最新的公開(kāi)電話會(huì)議紀(jì)要，公司會(huì)在全國(guó)能源會(huì)議（一月中下旬）之后確定2015年新增光伏及風(fēng)電裝機(jī)量。我們維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)0.61港元。

分析師：余文俊 Vincent Yu yuwj@swsresearch.com

一、行業(yè)要聞

（一）電力設(shè)備

（1）發(fā)改委：將陸續(xù)推出電力天然氣等價(jià)格改革

國(guó)家發(fā)改委今天對(duì)外宣布，放開(kāi)24項(xiàng)商品和服務(wù)價(jià)格，下放1項(xiàng)定價(jià)權(quán)限。這也是去年11月份國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議宣布推進(jìn)價(jià)格改革以來(lái)放開(kāi)和下放的首批價(jià)格，從類(lèi)型上來(lái)看，服務(wù)類(lèi)的價(jià)格占到了大頭。國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司司長(zhǎng)許昆林指出，這一輪價(jià)格改革這是推出的第一批，陸續(xù)我們會(huì)推出第二批，第三批，越往后可以說(shuō)難度越大，啃硬骨頭，包括推進(jìn)醫(yī)藥服務(wù)價(jià)格的改革，包括能源領(lǐng)域的，電力天然氣等等價(jià)格的改革。

（2）中核出訪巴西和阿根廷 推介華龍一號(hào)核電技術(shù)

2014年12月10日至19日，中核集團(tuán)總會(huì)計(jì)師李季澤率團(tuán)訪問(wèn)了巴西和阿根廷。中國(guó)進(jìn)出口銀行總行優(yōu)惠貸款部、中國(guó)工商銀行總行專項(xiàng)融資部負(fù)責(zé)人及相關(guān)人員參加了訪問(wèn)。此次出訪，通過(guò)與巴西和阿根廷的會(huì)談交流，加深了兩國(guó)對(duì)中核集團(tuán)的了解，進(jìn)一步推介了我國(guó)自主三代核電技術(shù)“華龍一號(hào)”，尤其是通過(guò)有關(guān)銀行直接面向相關(guān)部門(mén)和企業(yè)，為集團(tuán)公司與對(duì)方開(kāi)展合作提供了有力支持。

（3）中標(biāo)公告

無(wú)中標(biāo)公告

（二）光伏、風(fēng)電、鋰電池

（1）產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告：2015年光伏產(chǎn)能將更集中

中國(guó)社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所和社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社日前聯(lián)合發(fā)布《產(chǎn)業(yè)藍(lán)皮書(shū)：中國(guó)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告（2014）No.4》。報(bào)告指出，2014-2016年，全球光伏產(chǎn)業(yè)新增裝機(jī)將繼續(xù)保持30%以上增速。光伏成本將呈不斷下降趨勢(shì)。新能源工業(yè)將加速調(diào)整，企業(yè)并購(gòu)重組加劇。全球新能源工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，將導(dǎo)致在2015年前至少有200家新能源企業(yè)破產(chǎn)或被兼并，其中絕大多數(shù)是太陽(yáng)能電池板制造企業(yè)。就國(guó)內(nèi)而言，報(bào)告預(yù)計(jì)，2015年光伏行業(yè)產(chǎn)能集中化程度會(huì)增強(qiáng)，且40-50%產(chǎn)能將集中前10家龍頭企業(yè)中。

（2）一波金融巨頭進(jìn)軍光伏電站

光伏電站建設(shè)過(guò)去多由電力公司投建，從2013年開(kāi)始，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)能過(guò)剩，硅片、多晶硅電池企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激化，利潤(rùn)空間日漸縮小，上游企業(yè)開(kāi)始向下游轉(zhuǎn)移。日趨成熟、收益穩(wěn)定的光伏電站對(duì)資本大鱷的吸引力正在持續(xù)增加。2013年下半年以來(lái)，繼恒大集團(tuán)、綠巨人能源有限公司、中國(guó)民生投資有限公司入場(chǎng)光伏產(chǎn)業(yè)，招商局大幅增資招商新能源，加碼新能源業(yè)務(wù)后，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行旗下的新能源科技有限公司也在近期成立，更是引來(lái)了大摩、紅杉等資本巨頭的加盟。

（3）油價(jià)暴跌沖擊下的新能源：光伏電站質(zhì)量痼疾纏身、融資難上加難

雖然光伏產(chǎn)業(yè)已慢慢起死回生再次顯露出貴為能源“新寵”的跡象，但在表面繁榮背后，卻是亂象叢生。除了“棄光限電”，電站質(zhì)量一直是光伏揮之不去的痛楚，這歸根結(jié)底在于求量不求質(zhì)的盲目擴(kuò)張。缺乏質(zhì)量保障，很大程度上削弱了金融機(jī)構(gòu)放貸的信心。盡管政策層面不停釋放利好，但大多數(shù)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍然對(duì)光伏電站投資持觀望態(tài)度。

二、公司公告

（一）A股

信質(zhì)電機(jī)：公司因籌劃員工持股計(jì)劃，股票將于1月6日起停牌。

中利科技：1.公司控股股東王柏興先生已與東方證券股份有限公司簽署了《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易協(xié)議》，并將其持有的本公司無(wú)限售條件流通股2000萬(wàn)股辦理了質(zhì)押回購(gòu)交易業(yè)務(wù)手續(xù)。2.公司子公司中利騰暉光伏科技有限公司的項(xiàng)目公司漢壽昊暉太陽(yáng)能發(fā)電有限公司獲得湖南省常德市漢壽縣發(fā)展和改革局出具的關(guān)于漢壽昊暉太陽(yáng)能發(fā)電有限公司60MW分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目備案的通知。

科華恒盛：公司與橫峰縣人民政府就公司在橫峰縣境內(nèi)投資100MWp地面光伏電站項(xiàng)目及配套種植業(yè)項(xiàng)目于近日正式簽署了《太陽(yáng)能地面農(nóng)光互補(bǔ)光伏電站項(xiàng)目投資意向合作協(xié)議書(shū)》, 項(xiàng)目主要產(chǎn)品為太陽(yáng)能地面農(nóng)光互補(bǔ)光伏電站，項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)為10億元人民幣。

拓日新能：公司與西寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)東川工業(yè)園區(qū)管委會(huì)就拓日新能在東川管委會(huì)轄區(qū)內(nèi)投資建設(shè)晶體硅光伏產(chǎn)業(yè)鏈及光伏并網(wǎng)電站項(xiàng)目事宜于近日簽署了《晶體硅光伏產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目合作協(xié)議》。

新時(shí)達(dá)：公司與上海振華重工（集團(tuán)）股份有限公司、哈爾濱工業(yè)大學(xué)及同濟(jì)大學(xué)共同承擔(dān)的國(guó)家科技支撐計(jì)劃課題“大功率港口起重專用變頻器的關(guān)鍵技術(shù)開(kāi)發(fā)與應(yīng)用”已獲得國(guó)家科學(xué)技術(shù)部正式批準(zhǔn)，公司近日收到國(guó)家科學(xué)技術(shù)部核撥的首期支撐計(jì)劃撥款，支撐計(jì)劃核定撥款515萬(wàn)元。

京運(yùn)通：公司光伏發(fā)電事業(yè)部2014年第四季度完成上網(wǎng)電量63,681,000千瓦時(shí)，其中寧夏振陽(yáng)新能源有限公司100MW光伏電站上網(wǎng)電量39,516,000千瓦時(shí)，寧夏盛陽(yáng)新能源有限公司30MW光伏電站上網(wǎng)電量11,919,000千瓦時(shí)，寧夏盛宇太陽(yáng)能電力有限公司30MW光伏電站上網(wǎng)電量12,246,000千瓦時(shí)。

中元華電：公司因籌劃重大資產(chǎn)重組，股票將于1月5日起繼續(xù)停牌。

長(zhǎng)高集團(tuán)：公司與浙江時(shí)空電動(dòng)汽車(chē)有限公司簽訂《關(guān)于共同投資設(shè)立“【**】新能源汽車(chē)運(yùn)營(yíng)服務(wù)有限公司”的出資協(xié)議書(shū)》，決定在長(zhǎng)沙市望城區(qū)共同投資設(shè)立【**】新能源汽車(chē)運(yùn)營(yíng)服務(wù)有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍為新能源汽車(chē)運(yùn)營(yíng)及服務(wù)，新能源汽車(chē)基礎(chǔ)設(shè)施的研發(fā)、設(shè)計(jì)等，注冊(cè)資本為5000萬(wàn)元，公司出資2550萬(wàn)元，占合資公司注冊(cè)資本51%。

通光線纜：公司全資子公司江蘇通光光纜有限公司、江蘇通光強(qiáng)能輸電線科技有限公司中標(biāo)國(guó)家電網(wǎng)公司2014 年輸電線路材料光纜第六批集中招標(biāo)活動(dòng)中光纜1555 萬(wàn)元，國(guó)家電網(wǎng)公司2014 年輸電線路材料節(jié)能導(dǎo)線第六批集中招標(biāo)活動(dòng)中導(dǎo)線4261 萬(wàn)元，國(guó)家電網(wǎng)公司2014 年寧夏寧東～浙江紹興±800 千伏特高壓直流輸電線路工程導(dǎo)線、寧夏寧東～浙江紹興接地極線路導(dǎo)線集中招標(biāo)活動(dòng)中導(dǎo)線3033 萬(wàn)元，中標(biāo)金額合計(jì)8849萬(wàn)元，占2013年經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入總額的11.52%。
遠(yuǎn)程電纜：公司股東徐福榮將其所持公司股份中的552.00萬(wàn)股質(zhì)押給招商證券股份有限公司用于個(gè)人融資。

（二）美股、港股

（1）順風(fēng)清潔能源（01165）：中科恒源科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中科恒源”）近日宣布，該公司已向上海仲裁委員會(huì)提起仲裁，并于2014年12月17日收到案件受理通知書(shū)（立案號(hào)：2014滬仲案字第1874號(hào)），控告疏附縣中建材新能源光伏發(fā)電有限公司（簡(jiǎn)稱“疏附中建材”）、江西順風(fēng)光電投資有限公司（簡(jiǎn)稱“江西順風(fēng)”）、順風(fēng)光電投資（中國(guó)）有限公司（簡(jiǎn)稱“順風(fēng)中國(guó)”）。

(2) 中國(guó)風(fēng)電（00182）:預(yù)期，截至2014年12月31日止年度之純利會(huì)較去年大幅增加，增幅料超過(guò)100%，主要由于工程建設(shè)收入增加及存貨撥備減少所致，同時(shí)亦無(wú)清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)應(yīng)收賬款減值損失。